2008年的第一场雪落在京州，杜哲正站在紫晋山庄园的书房里，看着几块巨型屏幕。
左边的屏幕上是彭博终端，中间是路透社的实时新闻流，右边的屏幕分成六格，分别显示着高盛、贝莱德、淡马锡、摩根大通、先锋领航和文艺复兴科技的风控数据面板。
......
二月的上海，杜哲在和平饭店顶楼宴会厅宴请了六家金融机构的亚太区负责人。
菜是淮扬菜，酒是茅台。
杜哲坐在主位，两侧坐着六位西装革履的华尔街精英。
席间，杜哲放下筷子，擦了擦嘴。
“各位，我直说了。
接下来半年，米国房地产市场会崩盘，次贷危机将演变为全面的金融危机。
雷曼兄弟会倒，贝尔斯登会倒，美林撑不住，华盛顿互惠银行也不能幸免。”
高盛亚太区总裁大卫·科恩，灰头发，蓝眼睛，说话的时候喜欢用手指敲桌面。“杜，这次你的判断依据是什么？”
“风控模型。”杜哲从公文包里抽出一份装订好的报告，推到桌子中间。“这是阿拉丁系统过去八个月跑出来的数据。
你们的MBS和CDO产品里，底层资产的不良率被严重低估了，实际违约率将在未来六个月内翻三倍。”
大卫·科恩翻开报告，看了两页，脸色铁青。
贝莱德董事会派来的代表，也是杜哲的下属，是个叫莎拉的犹太女人，四十出头，短发，戴一副无框眼镜。
她拿过报告，翻到中间的StreSS teSt那一页，“这个违约率……如果属实，我们的损失将不可估量...”
“不止。”杜哲端起茶杯。“我们的衍生品敞口是底层资产的十七倍。真正的损失会在这个数字上再翻一番。”
摩根大通的人叫詹姆斯，胖，秃顶，说话带得州口音。“杜，你有什么建议？”
杜哲把报告翻到最后一页，上面是一张表格，六行六列，每个格子里填着数字。
“这是我给六家公司 分别做的风控方案。核心就三条：第一，在未来三个月内清空所有次贷相关衍生品头寸；
第二，建立反向做空机制，针对MBS和CDO市场建立空头仓位；
第三，补充流动性储备，至少预留十二个月的运营资金。”
他顿了一下。
“执行这些方案需要你们各自的董事会批准。但我建议你们今天就打电
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